國企財稅金融改革預(yù)期強烈 三大領(lǐng)域改革將提速

近日召開的中央深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十五次會議強調(diào)，要在國企、財稅、金融、司法、民生、黨建等領(lǐng)域，集中推出*批力度大、措施實、接地氣的改革方案。分析人士認為，這是下半年改革提速的又*個明確信號。在當前復(fù)雜的A股環(huán)境中，關(guān)于改革轉(zhuǎn)型的相對合理穩(wěn)定的預(yù)期有利于市場穩(wěn)定健康運行。下*階段市場機會很多都與推進改革有關(guān)，包括國企改革、財稅改革和金融改革等。

　　國企改革預(yù)期強烈

　　國泰君安*席策略分析師任澤平表示，有望在近期發(fā)布的國企改革*層設(shè)計方案可能在六大方面取得突破，具體包括：國企分類監(jiān)管，國資管理變國資委、國有資本運營公司和經(jīng)營性國企三*，經(jīng)營性國企是混合所有制改革載體，股權(quán)激勵和員工持股取得突破，國企資產(chǎn)證券化和混合所有制深度嵌合，資本市場成為支撐國企改革的重要力量。

　　宏信證券認為，市場存在國企改革*層設(shè)計方案近期發(fā)布的預(yù)期，疊加眾多央企、國企背景上市公司停*，國企改革主題受到關(guān)注，有利于凝聚市場人氣并進*步激活其他市場熱點。

　　任澤平表示，通過資本市場發(fā)展股權(quán)直接融資是國企改革重點內(nèi)容之*。多個省份已給出國有資產(chǎn)證券化率的具體目標，對于投資者選擇投資標的有相當大的參考意義。

　　銀河證券*席策略分析師孫建波認為，在國企改革投資主線中，要防范盲目炒作帶來的風險。經(jīng)營不佳、改革中實際受益不大的公司如果股價暴漲，則存在估值泡沫風險。

　　多項財稅改革可期

　　財政部日前表示，下半年將抓緊推進營改增改革，推進消費稅改革，抓緊完善資源稅制度，積極推進落實稅收法定原則。市場人士分析，對上市公司影響*大的是營改增和消費稅、資源稅改革。

　　財政部部長樓繼偉近日表示，今年后幾個月，受經(jīng)濟下行壓力仍然較大等因素影響，預(yù)計要達到中央財政收入預(yù)算目標壓力較大。下*步，在推進財稅體制改革方面，力爭全營改增改革。

　　目前除建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)和生活服務(wù)業(yè)四個領(lǐng)域外，其他行業(yè)均已完成營改增改革。中國證券報記者獲悉，金融業(yè)、生活服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)營改增方案已基本完成，有望在近期發(fā)布。

　　中金公司分析師邊泉水表示，預(yù)計下半年建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)和生活服務(wù)業(yè)的營改增將完成，總的原則是通過營改增使這些行業(yè)稅負得到減輕。營改增完成后會帶來減稅的規(guī)模效應(yīng)，預(yù)計今年減稅達2000億元。所有行業(yè)的營改增改革完成后，未來增值稅改革將進*步減少稅率檔次甚至降低稅率。

　　孫建波表示，營改增的本質(zhì)是結(jié)構(gòu)性減稅、避免重復(fù)征稅，促進服務(wù)業(yè)進*步發(fā)展，激發(fā)經(jīng)濟社會活力。今年將調(diào)整消費稅的征收范圍、環(huán)節(jié)、稅率，把高耗能、高污染產(chǎn)品及部分消費品納入征收范圍。資源稅改革注重改革產(chǎn)品的價格形成機制，有助于降低資源消耗、促進清潔能源的使用。短期內(nèi)，由于上游資源行業(yè)普遍不景氣，資源稅改革應(yīng)該不會加重行業(yè)負擔;從長期看，資源稅改革對節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司構(gòu)成利好。

　　金融改革多點開花

　　今年以來，金融改革成為A股市場的熱點。業(yè)內(nèi)人士表示，匯率、利率領(lǐng)域的改革以及商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的改革將是下半年金融改革的重要內(nèi)容。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在央行完善人民幣兌美元中間價報價之后，在外匯市場引入合格的境外投資者、放松交易限制、進*步開放資本賬戶等將根據(jù)市場的反應(yīng)和宏觀經(jīng)濟形勢適時推出。利率市場化在進入收官階段之后，如何制定靈活的管制措施和調(diào)控手段，讓利率水平真實反映市場供求，是下*階段金融改革的重頭戲。

　　分析人士指出，在金融改革大戰(zhàn)略的推進過程中，實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟之間、金融體系內(nèi)部各領(lǐng)域之間的改革邏輯亟須厘清。資本項目開放的步伐應(yīng)當慎重考量以規(guī)避潛在游資的沖擊，利率和匯率市場化改革也應(yīng)當基于客觀條件穩(wěn)健推進，從而使資本市場在發(fā)展中有效規(guī)避“非理性繁榮”，確保金融改革過程中宏觀大局的穩(wěn)定。

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